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金融开启另类投资的新时代

发布时间:2019-09-13 19:53:41

金融:开启另类投资的新时代 2012-07-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述:

7月26日保监会又发布第三项投资新政——《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》,旨在为规范保险资金投资股权和不动产行为,增强投资政策的可行性和有效性,防范投资风险,保障资产安全。

事件点评:

1、此项政策的出台,降低了保险公司进行另类投资的门槛,尤其是那些中小保险公司,将使保险行业进入了另类投资的新时代。

2、新旧政策的对比可以发现政策的变化主要体现在:增加直接投资的行业范围;降低了可进行间接投资的股权投资基金的门槛;扩大了可进行投资的股权投资基金的范围,将并购基金、成长基金、新兴战略产业基金纳入其中。

、扩大了股权投资和不动产投资的比例,股权投资和不动产投资的账面余额占保险公司总资产的比例分别扩大了一倍;间接扩大了对上市公司股票的投资比例。新政策中允许保险公司投资并购基金,而并购基金的标的资产包括上市公司的股票,但仅限于采取战略投资、定向增发、大宗交易等非交易过户方式,且投资规模不高于该基金资产余额的20%。这部分股票投资不计入原有的关于股票投资(包括股票型基金)20%的比例限制,等于扩大了保险公司投资股票的投资比例;。

4、放松投资限制的同时,保监会也强调了风险控制,特别是没有对房地产投资做出任何放松,保险资金仍然不能投资商业住宅、不能直接参与房地产开发、不能投资设立房地产企业,仅允许保险资金以间接方式投资大城市的公共租赁住房和廉租住房项目。

5、目前上市保险公司主要限于基础设施投资,四家上市公司合计规模大概在500-600亿左右,在其他不动产项目(包括保障性住房等)上的大概有不到100亿。股权投资规模较小,主要是投资一些非上市的金融企业。此次新政的颁布理论上将提高保险行业另类投资的规模,便于行业获得长期稳定的收益,平滑资本市场投资收益的波动。

6、连续新政出台利好行业。近期保险行业三项投资新政的出台将从投资收益率和保费增长上利好保险行业。各项政策的落地会持续利好保险股,同时在保费收入逐步改善的背景下,行业具有逐步向好的基本面支撑,行业估值具有较大的增长潜力,我们给予行业“强于大市”评级。

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